连锁企业融资扩张

　　【摘要】对于一个有限的市场份额，如何尽快占领是连锁企业需要考虑的问题。而销售量的增多和店铺的增加就意味着需要大量的资金，融资就成了连锁企业必须正视的难题。本文通过对典型案例的分析来探讨不同融资扩张途径对于连锁企业的影响，以期为我国连锁企业经营提供新的融资模式及途径。

　　【关键词】连锁企业融资扩张模式

　　从2001年的1620亿到2011年的1.65万亿，中国连锁百强规模10年间持续高速增长，提升市场占有率，扩大自身规模已成为是每个想连锁企业想做到的。在合适的阶段选择合适的融资途径变成了一门学问，如日本八佰伴，利用可转换债券来融资，然后拿获得的钱去开设新的分店，股价高涨，大众相应的拿债券换成股票，如此操作让八佰伴成为了巨头，也为它破产埋下了伏笔。以下将具体分析三种不同的融资方式，为连锁企业经营者选择融资道路提供新的方向。

　　一、“类金融”模式

　　与许多传统传统行业扩张“赚规模不赚利润”相比，中国家电连锁巨头——国美、苏宁的扩张是“既赚规模又赚利润”。它们凭借所拥有的全国性销售渠道网络，形成寡头垄断，在与消费者之间进行现金交易的同时，依靠延期支付上游供应商货款、获取通道费等不同类型的返利以弥补销售业务的亏损，使其账面上有大量的浮存现金，形成“规模扩张—销售规模提升、带来账面浮存现金—占用供应商资金用于规模扩张—进一步提升零售渠道价值，带来更多账面浮存现金”的资金体内循环体系。如同银行吸收存款一样，通过“账期”占用供应商的资金，将获得的周期性无成本短期融资投入到企业的日常经营当中，或通过变相手段转作他用，这种依靠无偿借用外部资金来获得自身发展的模式使国美、苏宁在外部融资面临较大困难时，借此缓解规模扩张和资金瓶颈之间的矛盾，因而它们既能够实现规模的快速扩张，又能够保持强劲盈利能力。这一商业模式的核心支撑点是国美、苏宁拥有垄断性的渠道资源，可以说供应商的资金支撑着国美、苏宁的连锁王国。

　　但类金融模式只能带来短期流动资金，这种资金结构带来的风险也大。门店快速扩张，如不占用供应商资金则存在巨大资金缺口。根据行业经验，零售商规模扩张一般只需支付开办费，而货款实际都是由供应商垫付。为还原苏宁电器和国美电器新增门店需要资金，假设不占用供应商资金，根据提供的年度财务报表计算出苏宁、国美在实现规模扩张速度下需要的资金，扣除其账面资金，两家公司新增门店均存在较大的资金缺口。而这两家公司实际上都没有从银行进行短期借贷，这表明两家公司新增门店资金主要是依靠未付息流动负债，及占用供应商资金，一旦资金链发生断裂，后果将不堪设想。

　　二、网络融资

　　自从2011年下半年开始，由于人工、房租等成本大幅上涨，加上网络购物对线下销售造成巨大冲击，国内连锁零售企业普遍出现销售增长乏力现象。尤其2012年上半年，全国百家重点大型零售连锁企业零售额同比增长11.02%，为近三年来的最低增速。为了在零售业的“微利时代”站稳脚跟，中小型连锁企业开始借助第三方支付工具提高资金周转率、降低融资成本。贷款人在网上填写企业信息资料，向第三方平台提出贷款申请，经金融机构审核批准后发放贷款，是一种数字化的新型融资方式。如通过易宝支付平台，合作银行可为企业提供以交易量作为贷款额度依据的无抵押贷款。

　　由于缺少可抵押资产，中小型连锁企业很难获得银行等金融机构借款，目前，国内连锁零售企业的资金来源在相当大的程度上依赖负债，且多为短期负债，主要包括应付各类供应商货款、消费卡预收款等营运负债。传统的贷款方式，不仅贷款条件高，金融服务成本高，而且放款速度慢，难以满足零售连锁企业资金量需求少、频率高的要求。而网络融资不需要对企业抵押物进行评估，节约了抵押物评估费和担保费，让企业点点鼠标即可实现贷款的申请、审批、放款等流程，打破了时间和空间上的限制。同时，第三方平台储存了企业的网上持续交易记录和网络信用，及时有效地搭建资金供需双方的桥梁，使连锁企业可以跨区域找到满足自己融资条件的资金供应者。